7 月31 日《国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知》对外发布，部分政策或有望提振家电需求，继续关注板块顺周期机会。
一、周观点：恢复和扩大消费20 条措施发布，继续强调家电板块顺周期机会? 恢复和扩大消费20 条措施发布，持续提振市场信心。7 月31 日《国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知》对外发布，其中以下几条政策或有望提升家电消费：1）支持刚性和改善性住房需求：做好保交楼、保民生、保稳定工作，稳步推进老旧小区改造，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造等；2）提升家装家居和电子产品消费：推广智能家电、集成家电、功能化家具等产品，加快实施家电售后服务提升行动，深入开展家电以旧换新，加强废旧家电回收；3）开展绿色家电下乡：有条件的地区可对绿色智能家电下乡、家电以旧换新等予以适当补贴，按照产品能效、水效等予以差异化政策支持。4）推广绿色消费：积极发展绿色低碳消费市场，健全绿色低碳产品生产和推广机制，促进居民耐用消费品绿色更新和品质升级。
家电行业作为典型的顺周期行业，建议持续关注相关子板块的布局机会：
1） 空调：受益于今年Q2 以来全国各地的高温天气，空调在今年上半年动销端取得亮眼增长。据AVC 数据，今年1-6 月空调线上渠道销量同比+33%，销额同比+36%，线下渠道销量同比+2%，销额同比+7%。进入三季度之后，在去年同期高基数影响之下，终端动销增速或将有所下滑，但是考虑到当前渠道库存处于低位，因此我们预计新冷年开盘之后补库存仍将延续，从而带动企业出货端增速得到维持，继续推荐美的集团、格力电器和海信家电，空调上游零部件推荐三花智控、盾安环境，建议关注英华特。
2） 厨电&电工照明：今年上半年厨电表现较为平稳，AVC 数据显示今年1-6月油烟机/燃气灶/集成灶线上渠道销额分别同比+6%/+1%/-13%，线下渠道销额分别同比+8%/+2%/+35%。根据我们在2023 年度投资策略报告中的测算，目前厨电中约60-70%的需求由地产竣工和新房销售拉动，是家电各子板块中对地产景气敏感度最高的行业。据国家统计局数据，今年1-6 月我国房地产竣工面积累计同比+19%，新房销售面积累计同比-5.3%，尽管新房销售面积累计同比仍为负值，但随下半年基数走低，跌幅有望持续收窄，从而对厨电需求形成支撑，推荐老板电器、火星人。
厨电之外，照明与墙壁开关等产品需求与地产同样存在强关联，推荐公牛集团、佛山照明，建议关注欧普照明。
3） 出口链拐点：扫地机器人龙头在年初推新之后，经过5-6 月大促之后已经基本证明“降本以价换量”的路径可以跑通。从外销角度来看，北美需求韧性充足，欧洲地区受益于低基数也从Q2 开始实现反弹。综上所述，目前扫地机器人行业在国内国外双线市场都开始迎来拐点，推荐石头科技、科沃斯。厨房小家电关注下半年海外零售商库存回补及订单追加，推荐新宝股份，建议关注比依股份。工具行业重视美国耐用品销售数据回暖，建议关注巨星科技、泉峰控股、格力博。MiniLED 产业链重点推荐海信视像，关注TCL 电子、兆驰股份。
二、重点事件及公司公告：
本周重点事件及公司公告包括国家统计局公布7 月制造业PMI 数据、恢复和扩大消费20 条措施最新发布、美国制造业PMI 连续9 个月萎缩、海信激光显示获得全国首个企业碳标签证书、立霸股份发布2023 年半年度业绩快报、萤石网络发布2023 年半年度报告等。数据跟踪方面，建议关注中怡康2023年上半年中国油烟机数据、中怡康2023 年上半年中国清洁电器数据、洛图科技2023 年上半年中国智能投影数据。
三、外资“北上”动态
本周陆股通增持0.1%以上标的：三花智控、老板电器、海信家电、兆驰股份、深康佳A。
风险提示：需求不及预期，原材料价格大幅上涨，行业竞争格局加剧等。
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（责任编辑：王丹 ）
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